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　　根据产品收益来源的划分，当前各家基金公司在固收+产品的管理人分配上有不同策略：

　　1.一名基金经理管理产品。该类基金经理的投研能力圈更加综合，擅长大类资产配置，能够根据不同市场环境在债券和权益等不同资产上做灵活配置；其中，也有一些基金经理个人能力圈更擅长债券资产投资，权益仓位主要由公司研究团队支持，或者选择基本面成熟的行业龙头长期持有。

　　2.多名基金经理管理产品。产品的权益仓位和债券仓位，甚至是可转债仓位分别交给不同的基金经理，崇尚专业的人做专业的事，将基金经理的能力圈聚焦。

　　本文的研究背景在于，传统意义上很多固收+产品的基金经理是由债券投研人员出身，但是当前市场不乏一些股票投研出身的基金经理在管理风险偏好较高的权益基金产品的同时，也管理目标风险较低的固收+类产品，并且能够做到业绩稳定、绝对收益特征明显。基于此，本文我们将探讨，对于单人管理和多人管理一个产品，以及权益投资背景和债券投资背景的基金经理，所管理的产品长期业绩特征有何不同？持仓偏好有哪些差异性？

　　风险提示事件：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。

　

（文章来源：中泰证券研究）

文章来源：中泰证券研究

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