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百济神州自2021年12月15日上市交易以来，它的股价走势就呈现45°的下跌趋势。行情行至如今，5个月的时间，现价91.67元对应发行价：192.60元，已经破发了52.40%。

百济神州在上市首日的换手率仅为34.24%，这表明当时绝大部分中签的股民还是很看好它未来的股价能重返发行价格上方以求获得打新正收益。只不过，个股不如人意之事常有发生，彼时不甘心中签新股后亏损离场的后果是浮亏不断加大。若有中签的股民坚守至今，中一签500股最大亏损5.04万元。

并且在个股的股价重心不断下移的过程中，试图进场抄底的股民也大概率被困住了。

资料显示，百济神州是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物，主要产品百悦泽（（BRUKINSA），BTK抑制剂）、百泽安（抗PD-1单抗）、帕米帕利。

在其已披露的业绩数据中，仅2021年一季度实现了盈利3.31亿元，其他报告期的归母净利润皆为负值，业绩亏损。所以，它的证券简称为“百济神州-U”，“-U”表示尚未盈利。

据其招股说明书显示，百济神州原本计划募集200亿元，拟用于药物临床试验研发项目、研发中心建设项目等。

但结果是，百济神州募集资金总额为221.60亿元（行使超额配售选择权之前）；254.84亿元（全额行使超额配售选择权之后）；扣除发行费用后，募集资金净额为216.30亿元（行使超额配售选择权之前）；249.07亿元（全额行使超额配售选择权之后），差不多补了近两年的亏损额。

这里“行使超额配售选择权”即我们经常听到的“绿鞋”，它的用意是在新股上市一段时间内，稳定股价走势，防止股价大起大落。通常情况来讲，就是为了防止新股破发。

比如，中国电信、中国移动以及中芯国际在上市之初也有“绿鞋”在保护。但百济神州与它们不同的地方在于，百济神州在上市首日即破发了16.42%。

我们知道一只个股的股价走势与上市公司的业绩呈正相关性，当业绩持续亏损时，个股的股价很难向上运行。而在其披露的2022年一季度数据中，公司实现营业总收入为19.48亿元，同比下降50.4%，归母净利润亏损28.66亿元。虽然还是处于亏损状态，但与2021年数据不同的是，2021年营收同比大幅增长，现在却是“打半折”了。

针对这份刚出炉的一季度数据，引起了投资者的热议。有股民调侃道，“今年努力一点，争取亏200亿，股市韭菜多，取之不尽”，也有投资者表示担忧，“惨了，又是巨亏，是不是今年亏损就得退市了”。

对于那位担忧退市的投资者来说，现在还太早了些。由于科创板允许尚无盈利的企业上市，所以不存在刚上市就要退市的情形。研发型上市公司自上市之日起第4个完整会计年度起才适用财务退市标准。

然而，大部分投资者可能心中也没有一杆秤，毕竟它的业绩亏损，没有估值参照物，所以也不确定它的现价是“贵”还是“便宜”？但百济神州毕竟是在美股、港股同时上市的标的，众多的资本看好它，企业属性应该是不错的。

只不过，最受煎熬的是坚守的中签股民和在下跌途中入场的投资者，不知道这个等待过程有多长，也不知道有多少人能等得起！

风险提示：文中观点仅供参考交流，投资有风险，入市需谨慎！

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