报告摘要：

　　本周五(0415)全国外三元生猪出栏均价12.61 元/公斤，较上周五上涨1.04%；全国15 公斤外三元仔猪出栏均价26.36 元/公斤，较上周五上涨1.15%。本周猪价先跌后涨。由于猪肉供应总体依旧过剩，叠加新冠疫情影响餐饮消费及居民收入，生活支出能力下降等因素影响，上半周生猪价格下跌为主。本周二华商储发布4 万吨中央冻猪肉收储通知，并于周四竞价交易。此外四川、甘肃、江西等地也相继启动第二轮省级、市级储备猪肉收储工作，对养殖户信心有一定提振，局部有抗价心理。另外疫情导致调运难度大，运费上涨依旧影响市场，下半周猪价再度上涨，且涨幅有加大之势。

　　但总体而言，上半年生猪市场依旧供大于求，猪价持续上涨仍有压力，行业持续亏损下，产能去化仍将持续，不积跬步无以至千里，产能去化的积累蓄势终将带来周期拐点的来临。当前时点，我们持续重点推荐生猪养殖板块。

　　我们认为，近期行业对于拐点存在分歧，我们仍维持Q2-Q3 拐点来临的判断，建议把握生猪养殖板块投资窗口期，从头均市值维度各公司处于底部区间，而业绩低迷市场已有较充分预期，不必过分担忧。现阶段我们持续推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业，其次关注困境反转和存在较大成本改善预期与出栏成长确定性的二线和小而美标的。重点推荐牧原股份、温氏股份、天康生物、大北农等。

　　市场回顾：

　　本周(0411-0415)农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料5.03%、种植业3.54%、渔业3.27%、农产品加工2.94%、畜禽养殖-0.33%、动物保健-5.92%。本周(0411-0415)农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：农发种业15.50%、新农开发15.06%、佳沃股份13.12%、神农科技12.22%、京粮控股11.90%；表现后五的公司为：ST 天山-8.52%、中牧股份-8.83%、*ST东洋-9.27%、普莱柯-10.23%、*ST 昌鱼-12.43%。

　　重点追踪：

　　1、海大集团发布2021 年年报和2022 年一季报事件：4 月12 日，海大集团发布发布2021 年年报和2022 年一季报，公司21 年实现营收859.99 亿元，yoy+42.56%，实现归母净利润15.96 亿元，yoy-36.73%；公司22 年Q1 实现营收199.53 亿元，yoy+26.98%，实现归母净利润2.01 亿元，yoy-71.62%。

　　重点推荐：

　　【重点推荐】温氏股份、大北农、隆平高科、海大集团、生物股份【建议关注】天康生物、正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、科前生物风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。

（文章来源：东兴证券）

文章来源：东兴证券
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